Військова економіка рф стикається з труднощами, але не перебуває на межі краху та дозволяє Кремлю продовжувати війну.
Про це пише The Economist.
Журнал заперечує висновки багатьох аналітиків про те, що російська військова економіка «вичерпала себе», страждає від «структурного виснаження» та «вступила в рецесію».
Хоча офіційна статистика справді показує падіння ВВП на 0,2% у першому кварталі, The Economist вважає це випадковим збігом і «статистичним міражем».
«Багато в чому це саме статистичний міраж. Підвищення ПДВ у січні з 20% до 22% стимулювало росіян зробити великі покупки ще наприкінці 2025 року, що штучно завищило показники попереднього кварталу за рахунок поточного. На початку 2026 року було менше робочих днів, ніж роком раніше, а погода виявилася гіршою за звичайну. Більш надійний індикатор ділової активності від Goldman Sachs показує слабке зростання, а не спад (див. графік 1). Дані ВЕБа, своєю чергою, свідчать про прискорення економіки в березні та квітні, частково завдяки різкому зростанню цін на нафту. З великою часткою ймовірності, росія не перебуває в рецесії», — зазначає видання.
В інших сферах ситуація неоднозначна. За даними «Левада-центру», споживча довіра знизилася, однак це сталося після того, як вона досягла майже рекордних значень. Знайти роботу стало трохи складніше, ніж рік-два тому, але рівень безробіття залишається поблизу історичного мінімуму — приблизно 2%. росія дедалі більше відчуває труднощі з експортом енергоносіїв через удари України по інфраструктурі, однак загальний обсяг товарного експорту у квітні все одно виявився вищим, ніж роком раніше.
Водночас, за оцінкою журналу, у низці аспектів економіка рф продовжує покращуватися.
Інфляція знизилася вдвічі порівняно з недавнім піком у понад 10%. Реальні зарплати, які вже на 25% вищі за рівень 2019 року, продовжують зростати.
«Багато компаній почуваються цілком упевнено. Олігархам, судячи з усього, живеться ще краще: продажі люксових автомобілів, ввезених в обхід санкцій, швидко зростають — з початку року попит на Lamborghini зріс на 80% порівняно з 2025 роком. Ця стійкість значною мірою пояснюється масштабними бюджетними стимулами. Минулого року військові витрати досягли 7–8% ВВП. Однак, як зазначає видання, перевищення довоєнного рівня становить лише 3–4% ВВП — це помітно, але недостатньо, щоб спричинити серйозні негативні наслідки для решти економіки. Цивільний сектор радше стагнує, ніж скорочується», — пише The Economist.
Фінансові труднощі росії поки що не мають критичного характеру, і в Кремля залишається достатньо інструментів для фінансування військових потреб навіть у разі зниження бюджетних доходів.
«Уряд може додатково підвищити податки, як уже зробив із ПДВ. Дефіцит бюджету (зараз близько 3% ВВП) можна покривати за рахунок резервів або запозичень на внутрішньому ринку, який повністю контролюється державою. З урахуванням усіх факторів цього року ВВП росії може зрости приблизно на 1% — приблизно як у Франції чи Канаді. Жорсткіші санкції або падіння цін на нафту можуть дещо знизити цей показник, однак для того, щоб зупинити «військову економіку» путіна, знадобляться значно радикальніші заходи», — підсумовує журнал.