Економіка США демонструє стабільне зростання
Звіт про ВВП США
Наприкінці минулого року економічне зростання залишалося стабільним, оскільки сильний ринок праці та охолодження інфляції дозволили американцям продовжувати витрачати, попри побоювання рецесії.
Валовий внутрішній продукт США з поправкою на інфляцію зріс на 2,9 відсотка в річному вимірі в четвертому кварталі 2022 року, повідомило Міністерство торгівлі в четвер. Це трохи менше порівняно з темпом зростання в 3,2 відсотка в третьому кварталі. Споживчі витрати, основа економіки США, зросли на 2,1 відсотка. Дані є попередніми та будуть переглянуті щонайменше двічі в найближчі місяці.
«Економіка продовжує розвиватися», — сказав Майкл Гапен, головний економіст США Bank of America. «Наприкінці року економіка досягла більшої динаміки, ніж ми думали, і значною мірою це завдяки домогосподарствам».
Стабільне зростання в четвертому кварталі завершило рік, коли економічне виробництво скоротилося в першій половині, що спонукало говорити про рецесію, а потім відновилося. Загалом за рік, якщо виміряти з четвертого кварталу минулого року, ВВП зріс на 1 відсоток, різко знизившись порівняно зі зростанням у 5,7 відсотка у 2021 році.
Модель гойдалок у 2022 році була зумовлена великими коливаннями в торгівлі та товарних запасах, історично найбільш мінливих компонентах ВВП. Більша картина, за словами економістів, була простішою: відновлення після пандемічної рецесії охололо порівняно з шаленими темпами 2021 року, але залишилося. стійкий перед обличчям війни в Європі, інфляції в усьому світі та агресивної серії підвищення процентних ставок Федеральним резервом.
«2020 рік був пандемією. 2021 рік став відскоком від пандемії. 2022 рік був перехідним», — сказав Джей Брайсон, головний економіст Wells Fargo. «Він увійде в підручники історії як хороший рік».
Питання в тому, чи зможе ця стійкість зберегтися у 2023 році. Інфляція залишається занадто високою за багатьма показниками, і очікується, що ФРС продовжить підвищувати ставки, намагаючись взяти ціни під контроль. Суперечка в Конгресі щодо підвищення ліміту боргу може спричинити подальші потрясіння на фінансових ринках — або кризу, якщо законодавці не досягнуть угоди. Багато прогнозистів все ще кажуть, що рецесія ймовірна, можливо, пізніше цього року.
Вже зараз є ознаки напруги, особливо в секторах, найбільш чутливих до вищих витрат на запозичення. Будівельна діяльність і продажі житла значно сповільнилися. За останні тижні технічні компанії оголосили про звільнення десятків тисяч працівників. У листопаді та грудні промислове виробництво впало.
Навіть надійний механізм споживчих витрат може почати слабшати: роздрібні продажі падають два місяці поспіль, і американці все частіше звертаються до кредитних карток, оскільки заощадження часів пандемії висихають.
«Рівень заощаджень продовжує знижуватися», — сказав пан Брайсон. «Заборгованість за кредитними картками продовжує зростати. Ці тенденції — вони не є стійкими. Схоже, що споживачі продовжують витрачати час на борг».
Але економісти кажуть, що цього року рецесія не є неминучою. В останні місяці інфляція почала знижуватися, навіть якщо рівень безробіття залишався низьким. Це може дозволити ФРС підвищувати ставки повільніше, зменшуючи ризик того, що вона зайде занадто далеко в охолодженні економіки.
«Ми бачили хороші новини щодо інфляції, навіть якщо ринок праці залишається сильним», — сказала Венді Едельберг, директор Hamilton Project, відділу економічної політики Інституту Брукінгса. «Тепер монетарна політика може бути трохи терплячою».
—Бен Кассельман
Дані щодо житла показують економічне гальмування вищих процентних ставок.
Вищі процентні ставки поки що не вплинули на економіку США. Але є одне місце, де вони мають явний вплив: житло.
Житловий сектор — те, що економісти називають «інвестиціями в основний капітал» — скоротився на 26,7 відсотка в річному вимірі в четвертому кварталі, зменшивши загальне зростання ВВП на 1,3 відсоткових пункти. Велике скорочення наступило за ще більшим падінням у третьому кварталі та трохи меншим відступом у другому.
Загалом галузь закінчила 2022 рік майже на п’яту частину меншою, ніж на початку року.
Значне падіння в основному відображає різке падіння будівельної активності минулого року, оскільки вищі процентні ставки скоротили попит і змусили будівельників відкласти або скасувати проєкти. Операції також різко впали, оскільки покупцям і продавцям було важко пристосуватися до швидкої зміни ринку.
Показники ВВП безпосередньо не враховують інші аспекти ринку житла, такі як ціни — які дещо впали, але не впали — або орендна плата, яка стрімко зростала протягом більшої частини минулого року.
Ринки зростають завдяки свіжим економічним даним.
Волл-стріт утримав прибуток після нових даних про економічне зростання, які показали, що Сполучені Штати залишаються стійкими до вищої інфляції та процентних ставок, заспокоюючи інвесторів тим, що глибшого спаду наразі вдалося уникнути.
Ф'ючерсні контракти на фондовий індекс S&P 500, які дозволяють інвесторам робити ставки на акції до офіційного відкриття ринків вранці, зросли до оприлюднення цифр, зберігаючи свій позитивний початок до дня після того, як дані показали стабільне зростання економіки в четвертій чверті.
Інвестори та економісти вже попереджали, що дані про валовий внутрішній продукт у четвертому кварталі відійдуть на другий план до останніх звітів про прибутки компаній та майбутніх даних про стан ринку праці.
За словами аналітиків, на надійний звіт про ВВП багато хто очікував, і він мало змінить ширший наратив ринку. Ці дані підтвердили думку про те, що економіка витримала, попри зростання інфляції та процентних ставок. Питання, яке хвилює інвесторів, полягає в тому, чи триватиме це далі.
Ф'ючерси S&P 500 піднялися на 0,5 відсотка в четвер вранці. Індекс виріс на 5 відсотків за рік, хоча цього тижня зазнав певного тиску через ознаки того, що економічний спад вдарив по великих технологічних компаніях.
Прибутковість 10-річних скарбничих облігацій, яка чутлива до змін економічного зростання, додала до свого підвищення раніше вранці, піднявшись вище 3,50 відсотка.
Долар США дещо зміцнився стосовно кошика інших валют, що представляють основних торгових партнерів Америки. Індекс долара впав майже на 11 відсотків від піка в жовтні, злетівши до найсильніших рівнів за більш ніж два десятиліття раніше у 2022 році.
Ціни на нафту зросли, а ціна на нафту West Texas Intermediate, американський еталонний показник, перевищила 81 долар за барель, що є близьким до найвищого рівня за рік.
Коли пандемія вперше підірвала економіку США — і економічні дані — у 2020 році, The New York Times змінила спосіб подання певної державної статистики. Зараз, коли пандемічний шок більше не викликає виняткових економічних коливань, він повертається назад.
У четвер, висвітлюючи попередню оцінку валового внутрішнього продукту США за четвертий квартал 2022 року, зроблену Міністерством торгівлі, The Times знову наголошує на річних темпах зміни порівняно з попереднім кварталом, а не на простій процентній зміні від одного періоду до наступного.
У Сполучених Штатах дані про ВВП традиційно повідомляються в річному обчисленні, що означає кількість зростання чи скорочення економіки, якби зміна від кварталу до кварталу тривала цілий рік.
Річні показники спрощують порівняння даних, зібраних за різні періоди, дозволяючи аналітикам швидко побачити, чи було зростання за квартал швидшим, чи повільнішим, ніж у 2010 році, наприклад, чи за 1990-ті роки в цілому.
Але річні показники також можуть ввести в оману, особливо в періоди швидких змін. Коли зупинки підірвали економіку на початку пандемії, ВВП скоротився майже на 30 відсотків на рік. Для не експертів це може здатися так, ніби економічний випуск скоротився майже на третину, тоді як насправді падіння становило менш як 10 відсотків.
У результаті The Times вирішила підкреслити щоквартальну зміну висвітлення, рішення було детально пояснено на той час. (The Times також продовжувала надавати річні цифри.)
Але зараз — попри постійні збої, пов’язані з пандемією та нові виклики, як-от висока інфляція — економічні дані починають виглядати більш нормальними. Таким чином, The Times повертається до своєї практики звітності про ВВП і відповідну статистику в річних показниках.
Автор: Бен Кассельман, - The New York Times
Переклад з англійської "Останній Бастіон"
